CF výnosnosť investície (Cash Flow Return on Investment), zvyčajne sa používa skratka CFROI, je pojem, ktorý označuje prevádzkovú výkonu obchodnej činnosti, ktoré by podnik dosiahol v prípade, že by bez dodatočných investícií po dobu životnosti prevádzkových aktív generoval prevádzkový cash flow v rovnakom objeme, ktorý dosahoval v sledovanom období. Táto výkonnosť podniku sa potom porovnáva s priemernými nákladmi kapitálu (WACC), tj s výkonnosťou, ktorú požadujú investori.
CFROI patrí medzi komplexné merítka výkonnosti podniku, jeho výpočet vychádza z konceptu vnútorného výnosového percenta (IRR).
Výpočet:
kde:
- HPCF je hrubý prevádzkový cash flow (tj NOPAT + opotrebenie a amortizácia + ostatné nepeňažné položky (náklady a výnosy nevyvoláva žiaden tok peňazí))
- HNA je hodnota neodepisovaných aktív (obežné aktíva - krátkodobé záväzky (ČPK) + pozemky + ostatné neodpisovateľný aktíva) v poslednom roku životnosti
- SHI sú súčasné hrubé investície (celkové aktíva - krátkodobé záväzky + akumulovanej nepeňažné náklady + vplyv inflácie)
- CFROI je CF výnosnosť investície
- N je životnosť aktíva
Pre vyhodnotenie ukazovateľa je nutné najprv vypočítať tzv čisté CFROI, ktoré vznikne odpočítaním WACC od CFROI.
Výpočet:
Net CFROI = CFROI - WACC,
kde:
- Net CFROI je čisté CFROI
- CFROI je CF výnosnosť investície
- WACC sú priemerné náklady kapitálu
Ak je hodnota čistého CFROI kladná (tj CFROI> WACC), potom došlo k zvýšeniu hodnoty pre akcionárov. Ak je naopak hodnota čistého CFROI záporná (tj CFROI <WACC).
Schéma konštrukcie ukazovatele CFROI:
Využitie pojmu CFROI v praxi: V podniku ho využíva napr CFO (finančný riaditeľ) vo finančnej analýze pri analýze pomerových ukazovateľov. Tento ukazovateľ sa veľmi líši u podnikov v rôznych odvetviach a je nutné posudzovať ho v kontexte s obratom firmy.
Komentáre
Do diskusie sa nedá prispievať, pretože je uzamknutá