CF výnosnost investice (Cash Flow Return on Investment), obvykle se používá zkratka CFROI, je pojem, který označuje provozní výkonnost podniku, které by podnik dosáhl v případě, že by bez dodatečných investic po dobu životnosti provozních aktiv generoval provozní cash flow ve stejném objemu, kterého dosahoval ve sledovaném období. Tato výkonnost podniku se poté srovnává s průměrnými náklady kapitálu (WACC), tj. s výkonností, kterou požadují investoři.
CFROI patří mezi komplexní měřítka výkonnosti podniku, jeho výpočet vychází z konceptu vnitřního výnosového procenta (IRR).
Výpočet:
kde:
- HPCF je hrubý provozní cash flow (tj. NOPAT + opotřebení a amortizace + ostatní nepeněžní položky (náklady a výnosy nevyvolávající tok peněz))
- HNA je hodnota neodepisovaných aktiv (oběžná aktiva - krátkodobé závazky (ČPK) + pozemky + ostatní neodepisovatelná aktiva) v posledním roce životnosti
- SHI jsou současné hrubé investice (celková aktiva - krátkodobé závazky + akumulované nepeněžní náklady + vliv inflace)
- CFROI je CF výnosnost investice
- n je životnost aktiva
Pro vyhodnocení ukazatele je nutné nejprve vypočítat tzv. čisté CFROI, které vznikne odečtením WACC od CFROI.
Výpočet:
Net CFROI = CFROI - WACC,
kde:
- Net CFROI je čisté CFROI
- CFROI je CF výnosnost investice
- WACC jsou průměrné náklady kapitálu
Pokud je hodnota čistého CFROI kladná (tj. CFROI > WACC), pak došlo ke zvýšení hodnoty pro akcionáře. Pokud je naopak hodnota čistého CFROI záporná (tj. CFROI < WACC).
Schéma konstrukce ukazatele CFROI:
K čemu je CFROI v praxi?
V podniku ho využívá např. CFO (finanční ředitel) ve finanční analýze při analýze poměrových ukazatelů. Tento ukazatel se velmi liší u podniků v různých odvětvích a je nutné posuzovat ho v kontextu s obratem firmy.
Komentáře
Do diskuze nelze přispívat, protože je uzamčená